【国元计算机】同花顺2020年度业绩预告点评：受益于交投活跃，业绩预告超预期
特别声明：本公众号为国元证券研究中心计算机行业运营的唯一官方公众号，本页面所有信息不构成投资建议，不构成对任何金融产品、服务的推荐，请审慎选择与自身承受能力相匹配的产品及服务。《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过本微信订阅号发布的观点和信息仅供国元证券的专业投资者参考，完整的投资观点应以国元证券研究中心发布的完整报告为准。若您并非国元证券客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若造成不便，敬请谅解。市场有风险，投资需谨慎。 |
事件：
公司于2021年1月29日收盘后发布《2020年度业绩预告》。
点评：
✭ 归母净利润同比增长80%-100%，超市场预期
2020年，公司实现归母净利润161581.57万元–179535.08万元，同比增长80%-100%，实现扣非归母净利润150459.19万元–167176.88万元，同比增长80%-100%。2020年，国内证券市场交投活跃，根据Wind数据，全年全市场股票交易金额同比增长62.78%，投资者对金融信息服务、基金投资需求增大。同时，公司根据市场情况，加大AI技术应用研发、产品创新，进一步提升相关产品及服务品质，使得各项业务均实现较大幅度增长。
✭ 依托海量用户，积极推进高毛利第三方基金销售业务
根据公司中报，截至2020年6月30日，同花顺金融服务网拥有注册用户约52427万人，每日使用同花顺网上行情免费客户端的平均人数约为1406万人，每周活跃用户数约为1825万人。丰富多样、庞大而活跃的用户群体形成公司在业内独特而领先的优势，在此基础上，公司积极推进第三方基金销售投入力度，不断扩充“爱基金”平台上相关产品的种类和数量，截至2020年6月30日，公司上线129家基金公司，基金产品7768支，接入23家证券公司，资管产品2142支。海量的用户和海量的产品，在资本市场高速发展的过程中，公司将充分受益。
✭ 中国资本市场繁荣发展，持续打开公司的成长空间
党的十九届五中全会描绘了“十四五”时期经济社会发展的宏伟蓝图，也对发展资本市场提出了新的更高要求，资本市场正处于难得的战略机遇期。我国互联网金融信息服务行业未来仍有望保持较快的发展趋势，行业规模不断扩大、产品及服务类别不断丰富、市场更趋于成熟。公司作为国内领先的互联网金融信息服务提供商，产品及服务覆盖产业链上下游的各层次参与主体，在资本市场大发展的背景下，有望充分受益，不断打开新的成长空间。
✭ 投资建议与盈利预测
公司是国内领先的互联网金融信息服务提供商，产品及服务覆盖产业链上下游的各层次参与主体，依托现有优势，积极探索和开发基于人工智能、大数据、云计算等前沿技术的产品和应用，伴随着中国资本市场的快速发展，公司未来的成长空间较为广阔。参考《2020年度业绩预告》，调整公司2020-2022年营业收入预测至28.89（上调5.12）、37.56（上调6.62）、46.69（上调8.19）亿元，调整归母净利润预测至16.42（上调4.21）、21.70（上调5.37）、27.59（上调6.77）亿元，EPS为3.05、4.04、5.13元/股，对应PE为38.90、29.43、23.15倍。过去三年，公司PE主要运行在30-90倍之间，考虑到中国资本市场的持续健康发展，公司未来的成长性较为确定，调整公司2021年的目标PE至45倍，对应的目标价为：181.80元。考虑到目前的股价较目标价有53.04%的空间，上调至“买入”评级。
✭ 风险提示
资本市场行情低于预期；行业监管政策变化；付费用户增长低于预期；人工智能业务发展不及预期；行业竞争加剧等。
附表：盈利预测
注：文中报告依据国元证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容与相关风险提示等详见完整版报告。
✭ 证券研究报告：《国元证券公司研究-同花顺(300033.SZ)2020年度业绩预告点评：受益于交投活跃，业绩预告超预期》
✭ 对外发布时间：2021年01月31日
分析师：耿军军
执业证书编号：S0020519070002
Email：gengjunjun@gyzq.com.cn
联系人：陈图南
执业证书编号：S0020119080032
Email：chentunan@gyzq.com.cn
| 海康威视 | 超图软件 | 中新赛克 | 恒生电子 |
| 久远银海 | 用友网络 | 广联达 | 大华股份 |
| 山石网科 | 汉得信息 | 安恒信息 | 金山办公 |
| 鼎捷软件 | 石基信息 | 宇信科技 | 长亮科技 |
| 鸿泉物联 | 中科创达 | 奇安信 | 道通科技 |
| 宝信软件 | 四维图新 | 东方财富 | 国联股份 |
| 创业慧康 | 卫宁健康 |